Verantwortungsvolles Finanzwesen: Wie europäische Vorschriften eine günstige Entwicklung ermöglichen
Anfang 2023 hat die Europäische Union (EU) die sogenannte Richtlinie verabschiedet „CSRD“ (Corporate Sustainability Reporting Directive), die die Anforderungen an die Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen verschärft und den Anwendungsbereich schrittweise erweitert (Geschäftsjahre 2024 bis 2028).
Das Hauptziel des CSRD ist: wie von der Autorité des marchés financiers hervorgehoben (AMF), „um die Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen zu harmonisieren und die Verfügbarkeit und Qualität von Umwelt-, Sozial- und Governance-Daten zu verbessern (ESG-RICHTLINIEN) veröffentlicht“. Der ehemalige Vorsitzende der AMF vertrat in einer Rede im Juni 2022 die Auffassung, dass diese Richtlinie Folgendes darstelle:
Eine ehrgeizige Richtlinie
Ziel der Richtlinie ist es, den Finanzakteuren die Informationen zur Verfügung zu stellen, die sie sowohl zur Erfüllung ihrer eigenen Meldepflichten als auch zur Ausübung ihrer Tätigkeit benötigen.
Die aktuellen Grenzwerte sind institutionellen Anlegern und Fondsmanagern, die ihre eigenen Nachhaltigkeitsinformationen veröffentlichen müssen, wohlbekannt: Es gibt eine Mangel an Konsens zur Definition von Wirkungsmaßen, zur Zugänglichkeit und Vergleichbarkeit von Daten.
Um ihr Ziel zu erreichen, setzt die Richtlinie auf drei wesentliche Änderungen bei der Offenlegung nichtfinanzieller Informationen. Erstens sieht es Folgendes vor:
„Unternehmen müssen detaillierte Informationen über ihre Risiken, Chancen und wesentlichen Auswirkungen in Bezug auf soziale, ökologische und Governance-Fragen veröffentlichen, gemäß einem Grundsatz von „doppelte Materialität“ ".
Dabei werden zwei Gesichtspunkte betrachtet: der der Risiken für das Unternehmen und der der Auswirkungen auf das Unternehmen. Die Verbreitung dieser Informationen wird es Finanzakteuren ermöglichen, ihre Berichte im Hinblick auf „doppelte Wesentlichkeit“ zu erstellen: finanzielle Auswirkungen von ESG-Kriterien auf Portfolios und Auswirkungen von Portfolios auf ESG-Bereiche.
Souad Lajili Jarjir: Was sind außerfinanzielle Ratings und ESG-Kriterien? (FNEGE Media, 2021).
Dies steht im Einklang mit der in der Verordnung vom 27. November 2019 mit der Bezeichnung „SFRD“ (Sustainable Finance Disclosure Regulation) vorgesehenen Verpflichtung, die wichtigsten negativen Auswirkungen im Hinblick auf die Nachhaltigkeit auf der Ebene von Finanzprodukten (Beitrag zum Klima) zu berücksichtigen Veränderungen, Schäden an der Artenvielfalt, Wasserverschmutzung, Geschlechterdiskriminierung usw.).
Als zweite Änderung schafft die CSRD-Richtlinie mit der Schaffung verbindlicher Informationsstandards zur Nachhaltigkeitsberichterstattung eine weitere transparenzfördernde Maßnahme. Bisher genossen Unternehmen erhebliche Freiheiten, da die EU nur freiwillige Richtlinien vorsah. Von nun an wird die Europäische Kommission die verbindlichen Indikatoren auf Vorschlag der Europäischen Beratergruppe für Finanzberichterstattung auswählen (Ephrag), ein gemeinnütziger Verein nach belgischem Recht. Dieses System muss seine Durchlässigkeit für Lobbys unter Beweis stellen und eine administrative Überlastung der Unternehmen vermeiden.
Einen Schritt voraus für Frankreich
Schließlich sieht die dritte große Änderung, die CSRD-Richtlinie, vor, dass Informationen zur Nachhaltigkeitsberichterstattung von nun an geprüft werden. Die Regelungen verschärfen das bisherige Recht, da die bisherige Richtlinie es jedem Mitgliedstaat überließ, eine solche Prüfung verpflichtend vorzuschreiben. Zu diesem Punkt hatte Frankreich im Jahr 2010 eine solche Prüfung eingeführt, in dem sogenannten Gesetz Grenell 2, mit der Figur der unabhängigen Drittorganisation (OTI). Dadurch verfügen französische Unternehmen und Wirtschaftsprüfer nun über Quellenerfahrung und einen komparativen Vorteil auf der Ebene der Europäischen Union.
Um europäischen Unternehmen Zeit zu geben, sich an die neue Gesetzgebung anzupassen, wird der Prüfer zunächst eine begrenzte Mission durchführen. Bis 2028 besteht das Ziel der EU darin, zu einer Mission überzugehen, die mehr Validierungstests seitens des Prüfers beinhaltet.
Das Fehlen einer obligatorischen Prüfung war einer der ursprünglichen Mängel der Richtlinie von 2014, da die Beteiligten keine geprüfte Berichterstattung mit einer Berichterstattung vergleichen konnten, bei der es keine Prüfung gab. Dieser Mangel könnte zu einer Selektion zu Lasten tugendhafter Unternehmen führen, deren bestimmte Schwächen ans Licht kamen. Das Gesetz der sozialen Verantwortung von Unternehmen (CSR) müssen die Unternehmen entlarven, die das spielen Komödie der Erscheinungen.
Letztlich hat es die Arbeit des europäischen Gesetzgebers in den letzten Jahren ermöglicht, einen Weg für ein verantwortungsvolles Finanzwesen zu zeichnen, das darauf abzielt, den neuen Ansprüchen der Gesellschaft in Bezug auf Umwelt-, Gesellschafts- und Governance-Anforderungen gerecht zu werden. Die Ziele sind noch lange nicht erreicht, da es notwendig ist, die Umsetzung dieser Maßnahmen für Unternehmen und Investoren zu erleichtern. Darüber hinaus ist es wichtig, diese Arbeit in eine globale und globale Vision einzubinden, um zu verhindern, dass der europäische Kontinent wie ein gallisches Dorf endet!
Pierre Cholet, emeritierter Professor, Montpellier Management, Montpellier Research in Management (MRM), Universität von Montpellier; Nicolas Cuzacq, HDR-Dozent, Privatrecht und Kriminalwissenschaften, Universität Paris-Ost Créteil Val de Marne (UPEC)) et Souad Lajili Jarjir, außerordentlicher Professor für Universitäten in Managementwissenschaften, Universität von Lothringen
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